最新消息显示，近期，部分美国经济学家认为，维持三年的通胀高峰已基本消退，而正是美国消费者帮助抑制了通胀。

从亚马逊到迪士尼再到百胜餐饮集团，美国一些最大的公司都表示，他们的客户越来越多地寻求更便宜的替代产品和服务，或者只是避免购买他们认为太贵的商品。消费者削减的开支还不足以导致经济衰退，相反，经济学家表示，经济似乎正在恢复到疫情前的常态，当时大多数公司认为，如果大幅提高价格，就可能失去这笔生意。

“尽管通货膨胀率有所下降，但物价仍然居高不下，我认为消费者已经到了无法接受的地步，”里士满联邦储备银行行长汤姆·巴尔金 上周在商业经济学家会议上表示：“而这正是大多数人想要的：解决高价的良方就是高价。”

消费者对价格更加敏感，这有助于解释为什么通胀正稳步下降至美联储2%的目标。痛苦的高物价时期或许临近结束，这段时期给许多人的预算造成了压力，并使他们对经济的前景变得黯淡。通胀在总统选举中也占据了中心位置，通胀导致许多美国人对拜登-哈里斯政府对经济的处理感到不满。

消费者不愿继续支付更多费用，这也迫使企业放慢价格上涨速度，甚至降低价格。其结果是通胀压力有所缓解。

周一，纽约联邦储备银行报告称，美国人对未来12个月支出的预期有所下降，对通胀的预期也有所下降。纽约联邦储备银行的一项调查显示，消费者预计未来一年的支出将增长4.9%。这是自2021年4月通胀开始飙升以来的最低水平。

调查发现，消费者预计未来三年通胀率平均仅为2.3%，这是自2013年开始调查以来的最低水平。消费者对通胀的预期可以自我实现：当家庭预期通胀率较低时，他们往往会推迟购买，因为他们预期价格在不久的将来不会大幅上涨——在某些情况下甚至可能会下降。这种趋势可以降低价格压力。

其他因素也有助于抑制通胀，包括供应链的修复，这增加了汽车、卡车、肉类和家具等商品的供应，以及美联储操纵的高利率，这减缓了住宅、汽车、家电和其他对利率敏感的种类的销售。

不过，现在的一个关键问题是，消费者是否会大幅减少消费，从而危及经济。消费支出占经济活动的三分之二以上。有证据表明，就业市场正在降温，消费下降可能会破坏经济。这种担忧导致股价在一周前暴跌。

本周，美国政府将发布通胀和美国消费者健康状况的最新情况。周三，政府将公布7月份消费者价格指数。预计该指数将显示，不包括波动较大的食品和能源成本的价格较上年同期仅上涨3.2%。这一数字低于6月份的3.3%，将是自2021年4月以来最低的同比通胀数字。

周四，美国政府将公布7月零售额，预计较6月增长0.3%。这样的增长速度表明，尽管美国人对自己的钱财越来越谨慎，但他们仍然愿意消费。

许多企业已经注意到了这一点。

亚马逊首席执行官安德鲁·贾西表示：“我们现在看到平均售价正在下降……因为客户只要有机会就会继续降价。”

旗下拥有塔可钟、肯德基和必胜客的百胜餐饮集团首席执行官戴维·吉布斯对投资者表示，消费者对成本的意识增强已经拖累了其销售，开业至少一年的门店在4月至6月当季的销售额下滑了1%。

吉布斯表示：“确保为消费者提供可负担得起的选择，自去年以来一直是我们关注的重点。”

其他公司则直接降价。销售家庭用品的在线零售商Dormify提供的被子起价为69美元，低于一年前的99美元。

根据美联储的“褐皮书”（一份每年发布八次、收集全国各地商业报告的汇总），几乎所有12个美联储地区的公司都描述了类似的经历。

“褐皮书”上个月表示：“几乎每个地区都提到零售商打折出售商品，或对价格敏感的消费者只购买必需品、降低质量、购买更少的商品或货比三家寻找最优惠的价格。”

大多数经济学家表示，消费者的支出仍足以维持经济的持续增长。巴尔金表示，他所在地区（包括弗吉尼亚州、西弗吉尼亚州、马里兰州、北卡罗来纳州和南卡罗来纳州）的大多数企业都报告称，需求仍然强劲，至少在合适的价格水平上是如此。

巴尔金表示：“我想说的是，消费者仍在消费，但他们在选择。”

几周前的一次演讲中，拜登政府经济顾问委员会主席贾里德·伯恩斯坦提到，消费者的谨慎态度是通胀即将结束“来回往返”，回调至美联储2%目标水平的原因之一。

伯恩斯坦指出，疫情结束后，消费者在收到几轮刺激计划资金并大幅削减面对面服务支出后，手头上资金充裕。他们财务状况的改善“使某些公司能够灵活运用在疫情前不那么普遍的定价权”。伯恩斯坦表示，在疫情结束后，消费者“对价格上涨的反应不那么强烈”。

伯恩斯坦表示，其结果是，“‘解决高价的良方就是高价’这句老话暂时被抛弃了”。

因此，一些公司将价格提高到超出弥补投入成本所需的水平，从而提高利润。伯恩斯坦补充说，一些行业竞争有限，这使得公司更容易提高价格。

巴尔金指出，在疫情爆发之前，由于网上购物越来越普遍，比较价格变得更容易，使得通货膨胀率一直保持在低位。大型零售商也压低了成本，美国石油产量的增加也降低了汽油价格。

“涨价的情况非常罕见，”巴尔金说，“如果有人向你提出涨价5%或10%，你都会把他们赶走，还会想‘你怎么可能这么做？’”

这种情况在2021年发生了改变。

“劳动力短缺，”巴尔金说，“供应链短缺，价格上涨来自四面八方。你的园丁提高工价，你除了接受之外没有其他选择。”

马萨诸塞大学阿默斯特分校的经济学家伊莎贝拉·韦伯在2023年将这种现象称为“卖方通胀”。在一篇颇具影响力的论文中，她写道，“公开报道的供应链瓶颈”可以“为涨价创造合法性”并“让消费者接受支付更高的价格”。

巴尔金表示，目前消费者不再那么容易接受。

“人们有更多的时间停下来思考，‘我以前花5.99美元买一盒12瓶健怡可乐，而现在要花9.89美元买，感觉怎么样？’他们不太喜欢，所以人们正在做出选择。”

巴尔金表示，他预计这一趋势将继续减缓价格上涨并抑制通胀。

“我实际上非常乐观地认为，未来几个月通胀方面将出现良好表现，”他说，“通胀的所有因素似乎都在稳定下来。”

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