最新消息显示，英伟达的股价周二超越微软，成为全球市值最高的公司。而就在两周前，它刚刚从苹果手中夺得全球市值第二名。

周二美股收盘，英伟达股价上涨约3.5%，突破每股135美元，市值超过3.34万亿美元。微软周二下跌0.45%，市值跌至3.32万亿美元。

过去12个月，英伟达股价上涨逾215%，过去五年上涨逾3,400%。今年迄今，英伟达股价已上涨175%；而微软股价在2024年上涨近19%。

2023年6月13日，英伟达的市值首次突破1万亿美元。今年3月1日，英伟达的市值突破2万亿美元，随后于6月5日迅速突破3万亿美元大关。英伟达的市值从1万亿美元增长到3万亿美元的速度是美股有史以来最快的。

英伟达的崛起使其成为标准普尔500指数的最大权重股，并且为标准普尔500指数今年创下历史新高发挥了关键作用。

截至5月，标准普尔500指数与英伟达股价走势几乎完全正相关，英伟达股价上涨，标普500指数也会上涨。花旗股票研究团队的数据显示，截至周一，仅英伟达股价上涨就贡献了标准普尔500指数今年迄今涨幅的三分之一。

时间回溯到1999年，当时，史蒂夫·乔布斯刚刚回归领导苹果公司，英特尔也是半导体行业的主导力量。鲜为人知的芯片制造商英伟达也在那个时候在纳斯达克证券交易所首次亮相。

之后，英伟达公司只用了不到三年的时间就跻身标准普尔500指数指标股，取代了声名狼藉的石油贸易集团安然。

不过，当时很少有人会相信英伟达会成为过去25年来表现最好的股票。

自IPO以来，英伟达包括再投资股息在内的总回报率为591,078%。这是一个疯狂的数字，在一定程度上证明了围绕人工智能的金融超大牛市已经成形，英伟达也成为了人工智能繁荣时期的最大赢家。

不过，英伟达想在标准普尔500指数中保持领先地位也并非易事。此前，英伟达的长期投资者不得不忍受该公司股价三年内暴跌50%以上的窘境，同时，英伟达要维持当前的涨势，需要客户继续每季度在AI设备上花费数十亿美元，而这些设备的投资回报目前还不多。

当然，英伟达成功的关键在于押注图形芯片，以及联合创始人兼首席执行官黄仁勋对行业将转向“加速计算”的判断。英伟达在这方面比竞争对手更胜一筹。

Zacks Investment Management的客户投资组合经理Brian Mulberry评论道：“他们（英伟达）完美地抓住了硬件领域的每一波创新浪潮。”

下面就来回顾一下英伟达从IPO开始至今的“发迹史”。

开局良好：

英伟达开局不错，从上市到被纳入标准普尔500指数，股价上涨了1,600%以上，市值达到约80亿美元。当时，其他许多科技股在互联网泡沫破灭后暴跌，而互联网泡沫在2000年3月达到顶峰。

早期英伟达成功的关键在于：将其技术应用于微软Xbox和索尼PlayStation等游戏机之上，为玩家提供最逼真的体验。英伟达的GeForce图形处理单元 (GPU) 也成为了游戏玩家梦寐以求的产品。

Wayve Capital Management首席策略师Rhys Williams（同时也是英伟达IPO时的投资者）说：“黄仁勋是一位出色的沟通者，讲故事很精彩，而且当时GPU也变得越来越重要。英伟达每一代的硬件都提供了更好的性能、更逼真的画面，让PC游戏真正精彩起来。”

诉讼与竞争：

随后的几年对英伟达来说并不顺利。2008年，全球金融危机导致需求减弱，而长期陷入困境的竞争对手Advanced Micro Devices Inc. （AMD）开始扭转局面，导致英伟达股价暴跌。

与此同时，英伟达与英特尔之间的交叉应用协议也出现问题。两家公司于2011年达成和解，英特尔同意向英伟达支付15亿美元解决专利诉讼。

2012年，英伟达推出了用于数据中心服务器的图形芯片。这些芯片可以为石油\天然气勘探以及天气预报等完成复杂的计算工作，让英伟达在这个利润丰厚的市场中站稳了脚跟。不过，这些图形芯片销量，英伟达的股价花了近九年时间才超过2007年的高点。

加密货币和疫情：

2015年，英伟达的股价再次飙升，生产的芯片成为新兴技术的基础，包括加密货币“挖矿”、先进的图形界面、自动驾驶汽车，再到新一波的人工智能产品。

Banrion Capital Management首席执行官Shana Sissel在那个时候开始关注英伟达。她回忆了2017年的一次会议，会上“每位发言者都说英伟达是最重要的公司。那时，它真的进入了我的视线。”

即使在加密货币“挖矿”对图形芯片的需求下降之后，英伟达对数据中心的销售额仍在继续增长。新冠疫情推动了全球的数据中心业务，企业需要购买额外的计算能力来支持远程工作。从2017财年到2021财年，英伟达的数据中心收入增长了8倍。

人工智能爆炸式增长：

2022年，英伟达的股价与其他科技股一起暴跌。这些科技股在疫情之后因利率飙升和需求下降而陷入困境。

不过，人工智能拯救了它们。

OpenAI于2022年底发布ChatGPT，立即引起轰动，但投资者花了一段时间才意识到英伟达可能从中受益。最终，人们对ChatGPT和其他生成式AI产品的兴趣激增，引发了对英伟达芯片的狂热需求。

英伟达公布2023年第一季度收益时，其业务增长的规模震惊了华尔街。英伟达给出的季度销售额预测比平均预测高出50%以上。

2023财年，英伟达的数据中心销售额首次超过其游戏收入。分析师预计，本财年，英伟达数据中心的销售额将超过1000亿美元。

“英伟达在行业中的地位非常稳固，”Wayve Capital Management 的策略师威廉姆斯说：“它显然不会永远占据95%的市场份额，但几乎不可能有人能取代它。”

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