最新消息显示，著名市场研究机构凯投宏观 (Capital Economics) 近期发出预警：人工智能推动的美股泡沫将于2026年破灭。

该研究公司表示，对人工智能的期待将推动标准普尔500指数在2025年升至6,500点，科技股将是重要的驱动力。

但从2026年开始，随着贷款利率上升和通胀率上升，股票估值将受到极大压力，美股将会急剧下滑。

凯投宏观的分析师Diana Iovanel和James Reilly表示：“我们预计未来十年的股票回报率将低于之前一个十年。而且我们认为美国股市的长牛可能会终结。”

这两位分析师的看法听上去有些违反逻辑。大部分经济学家预计，人工智能的日益普及将提高生产力，然后进一步推动经济增长。同时，经济的提振应该会导致通胀率高于大多数人的预期，同时也会导致更高的贷款利率。

当然，更高的贷款利率和通胀率对股价来说是坏消息，近期美股下跌就证明了这一点。股市下跌正是因为三月份消费者物价指数(CPI)高企引发的。

“我们估计美股泡沫最终会在明年年底之后破裂，从而导致市场估值调整。毕竟，这种情况在20世纪90年代末和2000年代初的互联网泡沫，以及1929年股市大崩盘中都出现过，”Diana Iovanel和James Reilly表示。

如果美股泡沫破裂的话，未来十年债券的回报应该超过股票。

凯投宏观在谈到固定收益市场时表示：“随着政府债券收益率稳定在更高水平，我们预计回报会更高。”

凯投宏观预测，从现在到2033年底，美股平均年回报率仅为4.3%，远低于扣除通胀后约7%的长期平均回报率。与此同时，凯投宏观表示，预计同期美国国债回报率为4.5%，略胜股市涨幅。

上述两者的预期回报率均远低于过去十年美国股市13.1%的平均年回报率。

不过，Diana Iovanel和James Reilly也表示，他们的判断也面临着一个重大风险，那就是尚无法准确预测人工智能推动的股市泡沫何时到达顶峰，以及泡沫破灭可能会持续多久，这将决定美股长牛何时终结。

凯投宏观是一家总部位于伦敦的独立经济研究公司，成立于1999年。该公司撰写经济研究书面文章，并提供咨询服务、研讨会、会议和委托研究项目。2012年，凯投宏观因成员国如何退出欧元区的最佳提案而获得沃尔夫森经济学奖。

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